上下游波动变化 产量首次下降

经过数十年的发展，我国饲料行业获得了跨越式发展。我国从1991年起成为仅次于美国的第二大饲料生产国，从2012年起饲料产量已经连续7年位居世界第一，是名副其实的世界第一大饲料生产国。不过近年来我国饲料产量增速开始趋于下降。研究院发布的《2018-2023年中国饲料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2017年我国饲料产量为28466万吨，较2016年的29052万吨减少2.0％。

图表1：2012-2017年中国饲料产量规模变化（单位：万吨，％)

饲料产量数十年来首次下降，主要有两方面原因。

一是下游需求不振。饲料市场景气度与养殖业密切关联，2017年生猪、能繁母猪、蛋禽、肉禽存栏同比不同程度下降，水产养殖受天气影响较大，畜禽产品消费市场供给格局宽松，生猪收益下降，禽类养殖亏损。

二是上游原料价格波动。2017年，大宗原料市场总体供应充足，部分品种供应略显偏紧，主要能量原料玉米、蛋白原料鱼粉及添加剂磷酸氢钙、蛋氨酸偏弱运行， 其他大宗原料累计同比涨幅均在8％以上，其中豆粕、麦麸价格上升明显。除此之外，饲料添加剂价格上升也异常明显。

2017年以来，维生素处于持续暴涨之中，1月份VA380元/公斤，12月份已经上涨到1000元/公斤， VB、VD、VE等其他类型的维生素也在大幅上涨，氯化胆碱从4.7元/公斤上涨至15元/公斤。原料价格的大幅上涨带动了预混料、全价料的涨价，饲料企业几度调整价格，掀起了饲料涨价潮。

规模增长乏力 2017年收入下降

尽管我国饲料行业产量已连续多年位居世界首位，工业成就巨大，但我国饲料行业大而不强、大而不优的局面并未得到缓解。目前，我国每年直接使用40％-50％的原粮，转化玉米等能量饲料2.3亿吨。玉米作为能量饲料，虽然有替代品种，但替代比例有限。当前，玉米阶段性供过于求，但从长期看，受消费结构升级和玉米深加工等需求影响，供求形势依然偏紧。

近年来，我国大力推进粮改饲，鼓励以养定种、草畜结合，促进粮食种植结构调整。但从现阶段饲料原材料供给结构看，作为蛋白饲料的大豆，进口依存度仍较高。例如2018年4月，受中美贸易抹茶影响，我国进口大豆价格、供应波动变化，对饲料行业影响较大。

2010-2017年，我国饲料加工行业销售收入总体趋于增长，不过增速逐渐下降，说明行业规模增长乏力，发展能力不足。2017年，我国饲料加工行业规模以上企业实现销售收入11080亿元，同比下降5.2％，而饲料总产量同比下降2.0％。总的来说，在将我国饲料行业做大的同时也要做优做强。

图表2：2010-2017年我国饲料加工行业规模以上企业销售收入（单位：亿元，％)

饲企扩张产能 企业数量减少

随着国内养殖业规模化进程的加速， 下游养殖业集中度的提高并从小农散户养殖走向规模化，饲料行业进一步的集中整合是必然现象。近几年，洗牌速度明显加快。虽然饲料企业的产能利用率不足50％，但2017年仍有饲料巨头企业在扩张建厂。

图表3：2017年饲料企业产能扩张

经过多年的发展，我国饲料行业CR10已经超过35％。2015年底，全国饲料加工企业数量6772家，相比2011减少4151家。2015年我国年产50万吨以上的饲料企业达到51家，饲料产量占全国总产量的比例达到60％以上。年产100万吨以上的有32家，多分布在广东、山东地区，产量占全国饲料总产量的50％以上。

根据国家十三五规划，到2020年中国饲料企业减少至3000余家，100万吨产能的企业增加至60家，约占全国饲料产能的60％，行业集中度不断提升。

图表4：2005-2020年我国饲料加工行业规模以上企业数量（单位：个)

以上数据来源参考前瞻产业研究院发布的《2018-2023年中国饲料行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》。